为(wèi)了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关(guān)注。时为(wèi)新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账户并(bìng)联合(hé)其(qí)他市场资金在(zài)二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将其(qí)与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存在(zài)不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系(xì)、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和(hé)上市(shì)公司的(de)合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛(máo)明土和(hé)李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导，不(bù)参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银(yín)行(xíng)账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定，何(hé)德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)给予警告(gào)，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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