北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北(běi)交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更(gèng)有(yǒu)新基(jī)金密集公告可投北交(jiāo)所股票得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着(zhe)北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的(de)估值水平(píng)，公募基金(jīn)等专业投资(zī)者(zhě)积(jī)极挖(wā)掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华(huá)心(xīn)质混合(hé)、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等十多(duō)只次新基金公告(gào)可(kě)投资于北京(jīng)证券交易所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示(shì)了(le)相关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市股票是(shì)国内依(yī)法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基(jī)金合(hé)同所(suǒ)规定的投(tóu)资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交(jiāo)所股票的(de)投资。旗(qí)下新增基金(jīn)如果符(fú)合基(jī)金合同的有关(guān)规定(dìng)，亦可(kě)投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相关(guān)投研(yán)人士(shì)表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地(dì)发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)股票潜在的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优(yōu)质(zhì)公(gōng)司的(de)代表，许多标的当(dāng)前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量和持股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北(běi)交所上市公司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活(huó)跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使得越来(lái)越多(duō)投资者关(guān)注到北交(jiāo)所，自然也(yě)引来更多资金(jīn)的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而近(jìn)期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交(jiāo)所公(gōng)司前(qián)十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季(jì)度盈利(lì)表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场(chǎng)流动(dòng)性的改善和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策略(lüè)上也(yě)存在(zài)差(chà)异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结(jié)合(hé)北交所的战略(lüè)定(dìng)位和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入(rù)细(xì)分产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映(yìng)射，选择估(gū)值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波(bō)动大的(de)风(fēng)险。此外(wài)，北(běi)交所相关基金(jīn)也会(huì)积极(jí)参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等(děng)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一方面会根(gēn)据市(shì)场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股(gǔ)票为(wèi)主要投资范围的(de)基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会(huì)增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募投资(zī)北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关的个(gè)股市值占比较(jiào)高(gāo)，而去(qù)年(nián)下半年新能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股(gǔ)权投资）更得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多(duō)数公(gōng)司(sī)而言又相对早期，可(kě)投(tóu)资标的规(guī)模(mó)也相对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分(fēn)行业(yè)的(de)、符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的(de)关(guān)注度可能(néng)不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研(yán)发(fā)投(tóu)入的(de)强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而且由于市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值(zhí)不断明(míng)确，以及场内流(liú)动(dòng)性不断提升(shēng)，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复(fù)的(de)空间(jiān)，当(dāng)前配置(zhì)的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投资者(zhě)可重点关注具有高成长性、国产化(huà)逻辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生物(wù)等三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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