射(shè)频芯片领(lǐng)域面临变局，下游市场增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻(xún)求业务(wù)转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧(huì)智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市(shì)场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据(jù)公司上市(shì)文件，慧(huì)智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融资(zī)快车道(dào)，先(xiān)后引入了华(huá)兴资本、元(yuán)禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国(guó)以及金沙(shā)江创投等一系(xì)列外部机构股东。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上(shàng)的(de)外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也(yě)走出了(le)破发的行(xíng)情，该公司股价于去年(nián)下半(bàn)年触底回升(shēng)，但截(jié)至今日收盘股价仍略低(dī)于(yú)发(fā)行价(jià)。

　　二级市场(chǎng)遇冷(lěng)背(bèi)后，是射频领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目前，正射(shè)频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素(sù)影响，预(yù)计到2028年射频前端市(shì)场(chǎng)年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片巨头，近(jìn)年来也在响应(yīng)市场变化谋求射频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资(zī)方

　　公开资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能手机以及(jí)物联(lián)网，客户(hù)包(bāo)括三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移远通信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态(tài)，净亏损额(é)分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏(kuī)损持续(xù)的原因，慧智微在招股文件中称，是由于(yú)持续进行高额研发(fā)投(tóu)入；下游客户集(jí)中且具有产品验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠(dié)加下(xià)游去库存(cún)周(zhōu)期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发投入(rù)方(fāng)面，近(jìn)三年的总额分别为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿(yì)元(yuán)，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率(lǜ)水平(píng)，也不及(jí)和慧智微(wēi)产品结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍(réng)要抓紧(jǐn)扩大规模(mó)的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开启了对外融资(zī)之路。公开(kāi)信(xìn)息显示，公司(sī)于2018年末开始进入融资(zī)快车(chē)道(dào)，尤其(qí)是冲刺(cì)I张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语PO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大基(jī)金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也(yě)是在这(zhè)一阶(jiē)段对慧智微进入了(le)慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持(chí)股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基金二期在投(tóu)资(zī)慧智微的(de)近两(liǎng)年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二(èr)期(qī)晚3个月(yuè)进入、并(bìng)在后(hòu)一轮持续加(jiā)注的红杉(shān)中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目前有超(chāo)过接(jiē)近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前(qián)，智能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对(duì)包括慧(huì)智微在内的射频芯片厂(chǎng)商做出(chū)了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美元(yuán)以上，2022年由(yóu)于(yú)手机市场的下滑(huá)，射(shè)频前端市场(chǎng)规模与2021年(nián)的市场相差无(wú)几。而接下来，由于智能(néng)手机的(de)温和增(zēng)长以(yǐ)及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限，预计到(dào)2028年射频前端的市(shì)场年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东突击入股的(de)射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板上市时，也(yě)遭遇了破(pò)发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股的(de)价(jià)格后(hòu)止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业(yè)务领域。以张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯片(piàn)外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下(xià)游触角延伸(shēn)至汽车(chē)、物(wù)联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海(hǎi)的竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局，由于入局(jú)者众，且(qiě)产品仍集中在中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷(juǎn)价格，进一步压低了自(zì)身的利润空间(jiān)。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创始人(rén)钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前端(duān)芯片杀(shā)价已经(jīng)无底线(xiàn)，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市(shì)场对射频(pín)芯(xīn)片厂商的关注亦(yì)有所下降，截至目前(qián)，今年(nián)共(gòng)有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个(gè)数据(jù)是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉(shān)资本中国、小米长江产业(yè)基金、深创投(tóu)等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片(piàn)测设中心建设(shè)、总部(bù)基地及上海和广州研发中心建(jiàn)设以及(jí)补充流(liú)动资金。具体战略规(guī)划方面，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频前端(duān)领域取得的市场地位，增加头部客(kè)户的市场份额(é)；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技术迭代，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的(de)应(yīng)用；产品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器(qì)的(de)产业(yè)链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产(chǎn)品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语