近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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