本周，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更(gèng)多是受中概(gài)股拖累，后市下(xià)跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子(zi)尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，一寸多少厘米公分 一寸多少厘米公分 一寸是几个手指一寸是几个手指4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输(shū)入(rù)。作为同股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行(xíng)榜数据(jù)显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生(shēng)指数过去3个(gè)月表(biǎo)现为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是(shì)美联储加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为财情的美联储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来(lái)最(zuì)快速度紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月(yuè)收缩。美(měi)联储加息导致(zhì)金融资产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流(liú)动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银(yín)行股价周(zhōu)三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季(jì)度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行业危机频(pín)现，让A股机构(gòu)不再(zài)抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压(yā)，相较(jiào)而(ér)言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年最后3个月(yuè)股价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速(sù)；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者(zhě)市净率远高(gāo)于行(xíng)业均(jūn)值(zhí)，难(nán)以(yǐ)赋(fù)予中(zhōng)特估概念(niàn)中的(de)回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指(zhǐ)，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼(wā)地，而沪深京(jīng)三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率(lǜ)和市净(jìng)率中(zhōng)位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企(qǐ)国企估值回归市(shì)场均值(zhí)，已是国(guó)家(jiā)资(zī)本(běn)新战略。国家外汇(huì)局日前(qián)表示(shì)：“无(wú)论(lùn)从市(shì)盈率(lǜ)还(hái)是市(shì)净率等(děng)指标看，当前A股(gǔ)的估值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表态无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个(gè)股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台(tái)成为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让(ràng)其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预(yù)期下跌(diē)空间不大(dà)

　　股市(shì)“红五月”之说，源(yuán)自(zì)井喷式牛市带来的(de)财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)的涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的(de)年份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为(wèi)主(zhǔ)题的红五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关(guān)键在(zài)要看两点：一(yī)是年内上涨逾(yú)53％的互(hù)联网(wǎng)指数能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大(dà)行业指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上(shàng)涨一(yī)成，或是(shì)否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人气(qì)并未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点附近的半年线(xiàn)和年(nián)线关口，下(xià)跌(diē)空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一寸多少厘米公分 一寸是几个手指