5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续货币(bì)政策(cè)走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入(rù)了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关(guān)系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资(zī)产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期(qī)存款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下调存(cún)款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品。

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