金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50>

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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