中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(n苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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