金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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