中(zhōng)国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产yú)各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìn标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产g)外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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