当前，市(shì)场投(tóu)资(zī)者正在担(dān)忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府的债务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务(wù)上限问(wèn)题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议(yì)后表示，这次(cì)会(huì)见(jiàn)并未就解决(jué)债务(wù)上限问(wèn)题达成任何有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党(dǎng)团(tuán)领袖将于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消(xiāo)息，当地时间周二(èr)，美国(guó)总统(tǒng)拜登在(zài)白(bái)宫与国会(huì)众议院议长、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破两党(dǎng)围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯(sī)也将参加(jiā)此次会(huì)谈。

　　之前市(shì)场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的(de)此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)达成(chéng)协议的可(kě)能(néng)性(xìng)不大，因(yīn)此，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦康(kāng)奈尔称，在(zài)美(měi)国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务上限问(wèn)题(tí)上(shàng)打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这番言论(lùn)无(wú)疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债(zhài)务(wù)总额超过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美国财政部(bù)次日启动非(fēi)常规举措(cuò)维持(chí)政(zhèng)府运(yùn)营，避免出(chū)现债(zhài)务(wù)违约。然(rán)而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继(jì)续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可(kě)能期限的警告，称财政部(bù)的最(zuì)佳估(gū)计是，若国会未能提(tí)高债务(wù)上(shàng)限或暂停上限，到6月初(chū)，财(cái)政部将无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的所有义务，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)相(xiāng)关议案在众议(yì)院(yuàn)以微弱优势得到(dào)通过。议案提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制，若(ruò)两(liǎng)党能在这(zhè)一(yī)时限之前同意(yì)把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时(shí)限作(zuò)废，但提(tí)高上限需要满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未(wèi)来十(shí)年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通(tōng)过后很快表示，这一将削减(jiǎn)支出和提高(gāo)债务(wù)上限捆绑的议(yì)案没机(jī)会成为立(lì)法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务(wù)上(shàng)限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报告披(pī)露(lù)。

　　当地时(shí)间(jiān)5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭之前(qián)向(xiàng)该行领导层施压，要求其尽快解决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批(pī)评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及时排查隐患，没有(yǒu)及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发(fā)展(zhǎn)过(guò)快，吸收(shōu)了数千亿美元(yuán)的存款。同时(shí)，其工作人员(yuán)也没有意(yì)识到银(yín)行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也没有(yǒu)采取足(zú)够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国(guó)银行业(yè)的(de)这一场危机风(fēng)暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭(zāo)遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未(wèi)来(lái)将对资产超过500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳入(rù)保险的(de)存款(kuǎn)规(guī)模很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件中，未(wèi)初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较(jiào)高(gāo)是(shì)促成银行挤兑的关(guān)键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出(chū)，在过去，监管机构(gòu)并(bìng)未认定大量无保险存款(kuǎn)一定(dìng)意味着风(fēng)险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量存款的账(zhàng)户(hù)往往是由企业(yè)客(kè)户持有的，这些(xiē)客户往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银(yín)行考(kǎo)虑如何管理社(shè)交媒体和实时提款带来的(de)风险，这(zhè)些风险也(yě)可(kě)能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美(měi)国战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周二(èr)表示：美(měi)国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍(réng)然(rán)是世(shì)界(jiè)上最大的(de)石油储备，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价(jià)值并保护美国(guó)经(jīng)济(jì)和安全利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的维护——这些(xiē)也是对(duì)该储备(bèi)进行良(liáng)好(hǎo)管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除(chú)了直接采(cǎi)购外(wài)，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿(ná)到(dào)的石油(yóu)，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行的(de)石油销售，但过(guò)去(qù)几周(zhōu)，SPR持(chí)续(xù)消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件，但今(jīn)年以(yǐ)来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的条(tiáo)件(jiàn)。

　　油脂板块间走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度(dù)全线跌(diē)破前(qián)低支撑(chēng)后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货价格(gé)随即反转走(zǒu)高，增(zēng)仓(cāng)上行。三(sān)个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显(xiǎn)分化(huà)，从板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货(huò)日报记者了解到(dào)，此轮反转过(guò)程中(zhōng)，市场风格不断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品(pǐn)种从(cóng)豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力(lì)转换(huàn)到近月，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预(yù)期(qī)乐观，确(què)认(rèn)了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大(dà)豆通过(guò)慢，供应(yīng)压初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间力(lì)后移，市场(chǎng)担(dān)忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚(shèn)至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现(xiàn)不佳及(jí)后期大豆高到港(gǎng)带来的累(lèi)库(kù)趋势压制(zhì)，豆(dòu)油(yóu)整体一直是(shì)不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前(qián)期(qī)表现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题(tí)材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是(shì)本轮(lún)油脂上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽红表(biǎo)示，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为(wèi)凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不(bù)拖泥带(dài)水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期(qī)超跌(diē)后的市场心(xīn)态。

　　记者了(le)解到(dào)，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主要(yào)源于马棕(zōng)4月供需数据(jù)偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)主(zhǔ)要机(jī)构公布的(de)数(shù)据显示(shì)，马棕4月(yuè)产量不及(jí)预(yù)期，马棕(zōng)4月库存环比可(kě)能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及(jí)连棕(zōng)盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际(jì)棕(zōng)榈油近(jìn)期的价格优势(shì)相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需求减弱。<初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间/p>

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存(cún)预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月(yuè)全(quán)月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经(jīng)是历史极(jí)低库(kù)存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低(dī)主要在于当(dāng)月假(jiǎ)期较多(duō)，工作日偏(piān)少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕(zōng)产量环(huán)比数据(jù)有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际劳动节假期，预计(jì)因此印尼(ní)工(gōng)人返乡偏(piān)慢导致(zhì)当(dāng)月产量(liàng)环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个品种表现强弱与各自(zì)的国内外供(gōng)需、消息面有(yǒu)直接关系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国(guó)经济衰退及风(fēng)险(xiǎn)事件的担忧情(qíng)绪(xù)缓和，令原油及(jí)国内商(shāng)品(pǐn)短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重要环(huán)境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五晚间公布的美(měi)国(guó)非农就业等(děng)数据全面超预期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦(dūn)促国会提(tí)高联邦债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。这些消息，从(cóng)边际(jì)上缓解了因美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、美(měi)国(guó)银行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油(yóu)脂本(běn)轮可(kě)定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，当前，因宏(hóng)观和基(jī)本面(miàn)的压(yā)制依然(rán)存在，受访人(rén)士(shì)对油脂此轮反弹的(de)持续(xù)性(xìng)并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来(lái)看，在(zài)油(yóu)脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期(qī)油脂(zhī)很难具(jù)备持(chí)续(xù)的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将进入增(zēng)库周期(qī)，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产(chǎn)地看，目(mù)前(qián)是季(jì)节性增产季，中期产地(dì)库存趋向(xiàng)回升。但(dàn)当(dāng)前马棕(zōng)库(kù)存很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预计还需要几个(gè)月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库(kù)是建立(lì)在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但(dàn)在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差及主需求国高库存带来的(de)并不算好的出(chū)口前景(jǐng)下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期(qī)，3月马来(lái)西亚出现(xiàn)洪(hóng)涝(lào)，4月下(xià)旬则有(yǒu)开(kāi)斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的(de)连续去(qù)库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于4月(yuè)下(xià)旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为(wèi)马来(lái)西亚带来显著(zhù)的累库(kù)压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价(jià)的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给(gěi)的节(jié)奏但不会消化供(gōng)应压(yā)力(lì)，根(gēn)据船期初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨(dūn)，那(nà)么油脂(zhī)单(dān)月(yuè)供应在(zài)230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜(cài)油库存(cún)从年(nián)初以来早(zǎo)就(jiù)已经进(jìn)入(rù)累库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日，华东(dōng)菜油(yóu)库存34.75万(wàn)吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的(de)累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续(xù)三周累库。后期从(cóng)库存(cún)季节(jié)性角度(dù)来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料(liào)多数(shù)进口为主，成(chéng)本端原料的(de)供需及价格的变化对油脂(zhī)行(xíng)情(qíng)的影响要更大一(yī)些(xiē)。后期，市场需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆(dòu)新(xīn)作面积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)没有完全(quán)消(xiāo)散，全球经济(jì)预期、美高(gāo)利息对(duì)大宗商(shāng)品需求传(chuán)导(dǎo)等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放完全(quán)，市(shì)场随(suí)时可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整体(tǐ)供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后(hòu)期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力(lì)都(dōu)是空单入场机(jī)会，合约(yuē)上建议选择(zé)远月合约，品(pǐn)种中首选豆油。待(dài)供需(xū)报告发布(bù)后(hòu)可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间