近日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，募集规模上限均(jūn)为20亿(yì)元，合计募集(jí)上限为60亿元。目前(qián)，作(zuò)为(wèi)时下(xià)热门主线的中特估行(xíng)情持续发(fā)酵，市场(chǎng)也预期(qī)此次(cì)央企主题的ETF发售或(huò)将从情绪(xù)面和资金面(miàn)助(zhù)推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块方向(xiàng)一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央(yāng)国企上市公司价值重估，同时(shí)，其也催化多个(gè)相关板(bǎn)块和个股(gǔ)迎来(lái)上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收盘(pán)，不计算(suàn)年内(nèi)上(shàng)市新股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国(guó)有企(qǐ)业个(gè)股平均(jūn)上涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数(shù)涨幅近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(wàn)一级）来看，年内(nèi)涨幅居(jū)前的(de)国(guó)企股中(zhōng)，传媒、计算机、通(tōng)信、家用(yòng)电器(qì)、建筑装饰板块(kuài)个股均值涨(zhǎng)幅相对居(jū)前，而基础(chǔ)化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美(měi)容护理板块个股(gǔ)则(zé)表现不(bù)佳(jiā)。若分细分板块(kuài)（申万二级(jí)）统计，平(píng)均涨幅(fú)居前的方(fāng)向(xiàng)为出版、影视院线、计算(suàn)机设备、养殖业、数字媒体板(bǎn)块，而(ér)旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源(yuán)金属、电池板块个(gè)股(gǔ)平均跌幅居(jū)前。

注：分(fēn)板块统计(jì)国(guó)企股年(nián)内涨跌(diē)幅均(jūn)值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行(xíng)情(qíng)发酵月余，部分(fēn)高位人(rén)气(qì)股(gǔ)近(jìn)期也有所调(diào)整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行(xíng)情统(tǒng)计(jì)，上(shàng)海(hǎi)电影、新华文(wén)轩、中铝国际(jì)等多股(gǔ)回调近(jìn)20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作为市场“聪明钱(qián)”的北向(xiàng)资金近(jìn)两(liǎng)日（5月11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持(chí)，不过，具体个股(gǔ)方面，仍(réng)有不少个股获逆(nì)市加(jiā)仓，其中(zhōng)，中(zhōng)国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中国石油(yóu)、设计总院本周累计加仓(cāng)均(jūn)在3亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　山西(xī)证券(quàn)近(jìn)日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在(zài)热点(diǎn)题材上体现出(chū)较高的赚钱(qián)效应。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革(gé)的(de)深度价值(zhí)挖(wā)掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大(dà)增(zēng)长空间。结合政(zhèng)策(cè)方向来看(kàn)，未来的(de)投资机会主要围(wéi)绕(rào)以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关注央企(qǐ)战略(lüè)性重组和(hé)专业化(huà)整(zhěng)合，以(yǐ)及存在优质资产注入上市平(píng)台或(huò)重(zhòng)组预期的板块(kuài)和(hé)标的(de)，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此(cǐ)前基本面较弱，但因行业景气、周期上行等原因，近期有所改善，并有望(wàng)持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估值明(míng)显(xiǎn)偏低，但是受(shòu)益(yì)业务预期与(yǔ)估(gū)值逻辑(jí)变(biàn)化，催生重估行情，如公共事业领(lǐng)域(yù)与三大通(tōng)信运营(yíng)商等。重点关注行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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