30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市(shì)已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策(cè)略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率(lǜ)下行，数(shù)据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银(yín)行风险隐患同(tóng)时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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