今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么děng)多(duō)维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发(fā)现，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去(qù)三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么shàng)证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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