5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四(sì)年(nián)均(jūn)报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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