“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(sh警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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