用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服(fú)务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服(fú)务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自(zì)己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向(xiàng)外部市场(chǎng)提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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