财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wē三公分是多少厘米 三公分是多少毫米i)视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经(jīng)理(l三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

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　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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