钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投(tóu)资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技(jì)宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(lái)规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资(zī)额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样(yàng)后(hòu)客户(hù)的(de)反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠(nà)电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力(lì) 过往(wǎng)项目频频(pí字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的n)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资(zī)的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的实(shí)施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募(mù)投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实(shí)现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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