今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号得美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的举债的(de)最高额(é)度(dù)，一旦触(c0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号hù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来(lái)留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演(yǎn)。

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