财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(z感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲hù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲计算机、传(chuán)媒、通信。

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