分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的(de)风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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