北京时间周五(wǔ)晚间(jiān)，备受关(guān)注的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新(xīn)增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于预期的18万(wàn)人，打断了(le)此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作利(lì)好的(de)是，美国劳工部将今年2月和3月非农(nóng)数据均大幅下(xià)修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续承压的美国地区银行股(gǔ)也获得(dé)喘息(xī)的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地(dì)平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发(fā)布后(hòu)，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎(àng)司；美元指数(shù)短线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析(xī)师周之云告(gào)诉期货日报记者，周五晚间公布(bù)的(de)非农数据远高于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅(fú)度(dù)达(dá)到9个(gè)月(yuè)以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月非农数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美股期货(huò)短线走低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科技和(hé)金融行(xíng)业持(chí)续裁(cái)员(yuán)，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高企的劳动力(lì)需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员的影响(xiǎng)，也超过(guò)了信(xìn)贷(dài)紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业(yè)的季节性因素相对于新冠大流行前也有了有利的发(fā)展，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提(tí)供(gōng)了(le)5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还(hái)是应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因为(wèi)本周早(zǎo)些时候，美国3月份(fèn)的就业(yè)机会和劳动力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职(zhí)位空(kōng)缺继续下降，为(wèi)连续第(dì)三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相(xiāng)同(tóng)的方向(xiàng)：劳动力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。包括(kuò)最近几周的首次(cì)申请失业金人数也呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之(zhī)云认为，加息(xī)会导致消(xiāo)费者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫(pò)使雇主削(xuē)减支出(chū)包括裁员等，从而(ér)减缓(huǎn)经济(jì)增长。短期强劲的非农就业数据会让(ràng)市(shì)场对(duì)于下半年货币(bì)政(zhèng)策放(fàng)松进程有(yǒu)所改变，进而(ér)对商(shāng)品的(de)流动性溢(yì)价部分(fēn)有所减少，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看好贵金属的表现(xiàn)。

　　非农(nóng)数(shù)据公布后，贵金(jīn)属(shǔ)进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新(xīn)增(zēng)人数超预(yù)期将(jiāng)引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入(rù)调整。对于贵金属(shǔ)而(ér)言，3—4月的(de)大(dà)幅冲(chōng)高主(zhǔ)要(yào)受(shòu)益于其金融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联储最后一次加息，且预计9月(yuè)之后可能降息，这(zhè)导致美(měi)元(yuán)名(míng)义利率回落，在通胀温(wēn)和回(huí)落(luò)的情况(kuàng)下，美元实(shí)际利率(lǜ)有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研(yán)究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将政策(cè)利率联邦基金利率的(de)目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威尔(ěr)在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此(cǐ)美元指数和美债收益(yì)率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并(bì女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子ng)评(píng)估其对货币政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表示，美(měi)联储(chǔ)焦点仍在双重使(shǐ)命上(shàng)。这意味(wèi)着美(měi)联(lián)储(chǔ)是否结束(shù)加息需要看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至于是否要(yào)开始降息，需(xū)要看到就业市场(chǎng)出现明显恶(è)化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加(jiā)息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从(cóng)姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期(qī)升(shēng)温叠加(jiā)市场(chǎng)预(yù)期美联储年内(nèi)或将降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美(měi)国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美元指数(shù)走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超(chāo)预期的非(fēi)农(nóng)报告，这(zhè)让美联储陷入困境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚(shèn)至可(kě)能很快就需要降息，但就业市场(chǎng)并不配(pèi)合，美国就业市(shì)场依(yī)然(rán)强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵(guì)金属分析师展大(dà)鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就(jiù)业数(shù)据和时薪增速全面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联(lián)储控通胀压力加(jiā)大，这也(yě)就意味着美联(lián)储(chǔ)可(kě)能会在较长时间内维持(chí)高(gāo)利率环境，且6月再(zài)次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期(qī)提振美元指数(shù)和(hé)美债收益率，从而(ér)打压贵金(jīn)属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加(jiā)息(xī)25BP后(hòu)暗(àn)示停止加息，货币政(zhèng)策进入新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降息的(de)博弈，贵金属将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值(zhí)平(píng)台不(bù)断上移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金属(shǔ)研(yán)究员(yuán)叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和(hé)2018年两轮美(měi)联储停止降息后的表(biǎo)现来(lái)看，尽(jǐn)管此(cǐ)后美国经济(jì)仍市场(chǎng)偏强运行一段时间，失业率继(jì)续走低，但美联(lián)储并未(wèi)再次加息，而贵金(jīn)属(shǔ)则在(zài)美债收(shōu)益率持续下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄(huáng)金价(jià)格对(duì)降息并未提前预期更多(duō)。

　　虽然目前距(jù)离(lí)降息仍有时间，美联储表(biǎo)示(shì)美国(guó)银行系(xì)统(tǒng)仍健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下美国银(yín)行系统风险并未解除，在第(dì)一共(gòng)和银行宣布被接(jiē)管收(shōu)购(gòu)后(hòu)，因(yīn)银行业长期存在的弱(ruò)点，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴(bào)跌。存(cún)款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GD女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子P年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远不及预期的(de)1.9％，具体(tǐ)看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费的拉动上升反映出(chū)一定的(de)韧性。未来随着经济下行压(yā)力不断上升，市场预期下半年美(měi)国GDP将出(chū)现(xiàn)负增长。“总体上在(zài)风险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指数将(jiāng)持(chí)续承压(yā)，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格(gé)有望再创历史新高，长线可维持逢(féng)低买入(rù)配置思(sī)路(lù)，短线则可买入黄金和(hé)白银虚值看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数据来看(kàn)，黄金的(de)需求实际上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示，今(jīn)年第一季(jì)度剔除场外交易(yì)的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央(yāng)行和中国消费(fèi)者需求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵消了(le)这一增长。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关键作用(yòng)的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有所增长，大约(yuē)为(wèi)273.74吨，去(qù)年(nián)同(tóng)期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求(qiú)下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白(bái)银(yín)方(fāng)面，由于美国(guó)经济指标耐用品订单等(děng)指(zhǐ)标(biāo)走弱，商品属性更强的白银(yín)因需求受经(jīng)济(jì)下行拖(tuō)累而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大概(gài)率继续攀(pān)升。世(shì)界白银协会预计(jì)2023年白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的(de)乐观(guān)，因此(cǐ)黄金(jīn)市(shì)场一度表现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子(zi)落地，且银行(xíng)业风险仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下(xià)半(bàn)年(nián)大概率(lǜ)暂停加息(xī)并(bìng)将进入降息周期，实际利率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续下行(xíng)，贵金属中长期仍(réng)具有较高(gāo)配(pèi)置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然(rán)后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金(jīn)确实存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较长一段时间，且高(gāo)利率(lǜ)环境(jìng)到(dào)底会(huì)对经济(jì)和金融市场产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在(zài)当前看多观点出(chū)奇(qí)一致，且海外看多头(tóu)寸比(bǐ)较拥挤的(de)情况下(xià)，对待金(jīn)价节节(jié)攀高的(de)观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子