编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基(jī)金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的(de)权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗得买吗strong>

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的(de)复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）