AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ng>

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不到(dào)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思俄(é)乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。