5月以来，港股(gǔ)市场仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内(nèi)收益(yì)告负，但资金(jīn)越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，最新(xīn)份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动(dòng)性(xìng)相关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿(yì)份的(de)高位，再(zài)创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的(de)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产品平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年(nián)内收(shōu)市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多(duō)个(gè)因素(sù)影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱(ruò)预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ng)仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风险也对(duì)市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月份日本(běn)正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对(duì)于国内科技(jì)领(lǐng)域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方(fāng)面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高(gāo)的(de)预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到(dào)由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济(jì)整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场对(duì)于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停(tícow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ng)加(jiā)息的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中(zhōng)国经(jīng)济(jì)向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但(dàn)大(dà)概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过程(chéng)中(zhōng)的波(bō)折(zhé)就(jiù)对(duì)应(yīng)着(zhe)人民币汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内(nèi)外(wài)流动(dòng)性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到(dào)改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得(dé)关(guān)注的方向，例(lì)如恒(héng)生科技以(yǐ)及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以(yǐ)及(jí)消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广(guǎng)发基(jī)金刘(liú)杰认(rèn)为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和(hé)机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值(zhí)的细分赛(sài)道，或许更符合(hé)未(wèi)来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工(gōng)智(zhì)能有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，推动了(le)中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国(guó)内(nèi)医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势(shì)的细(xì)分赛道(dào)，对比美国创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值(zhí)得(dé)关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济(jì)数据对港股资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当前(qián)流(liú)动性持续(xù)承(chéng)压(yā)和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们(men)可(kě)能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的(de)走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随(suí)着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价(jià)比与(yǔ)成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺(nuò)德(dé)基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来(lái)看，当下(xià)港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)。从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度来说(shuō)，他(tā)们认为(wèi)国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但往未(wèi)来看是大概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内(nèi)经济复(fù)苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国(guó)内(nèi)及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢(féng)低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读