今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的(de)积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十(shí)大(dà)重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一(yī)季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的(de)四(sì)只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗数据(jù)显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造(zào)了(le)一定的超额(é)收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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