5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽(suī)然多只(zhǐ)投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但(dàn)资金越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的投资(zī)性价比，看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其(qí)中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析系受多(duō)个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式(shì)出台了制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对(duì)于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基(jī)本面美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于国内疫(yì)后(hòu)复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高(gāo)的(de)预期，“从春节前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较(jiào)一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经济(jì)复苏预期(qī)开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外(wài)对于暂停(tíng)加息(xī)的(de)节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇(huì)率也(yě)在(zài)持续走弱，近期(qī)跌(diē)破(pò)7的(de)关(guān)口。港(gǎng)股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流(liú)动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预(yù)期中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的(de)状美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗态变化还(hái)是需要(yào)更(gèng)长(zhǎng)时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应着人民币汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士(shì)认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于(yú)历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)不如(rú)A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得(dé)到改善，结(jié)合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大且回调(diào)较多(duō)的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来(lái)市(shì)场(chǎng)进一(yī)步回暖，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复(fù)苏或(huò)者更能调(diào)动(dòng)市场的关(guān)注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和(hé)机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药(yào)市美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展的(de)确(què)定性增(zēng)强，居(jū)民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的(de)市(shì)场(chǎng)，因此海外经济数(shù)据(jù)对港股资(zī)金面会产生较大影响。在(zài)当前(qián)流动性(xìng)持(chí)续承压和(hé)较(jiào)弱(ruò)的国际(jì)宏(hóng)观(guān)环(huán)境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比预(yù)期(qī)更强或者美国(guó)经(jīng)济下(xià)滑比预(yù)期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一(yī)步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一步(bù)强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩(jì)差(chà)异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平(píng)仍然(rán)位于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大概率是一波三(sān)折(zhé)趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来看是大概(gài)率(lǜ)事件，预计人民(mín)币汇率的(de)压(yā)力也会(huì)逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网、医(yī)药等(děng)板块仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市场由于(yú)其离岸(àn)市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及(jí)海外(wài)多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金定(dìng)投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗