近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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