本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的(de)医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科(kē)各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(6千克等于多少斤 6千克是多少磅kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发(fā)以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化(huà)完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云6千克等于多少斤 6千克是多少磅(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力(lì)相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能(néng)力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业6千克等于多少斤 6千克是多少磅绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场景提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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