近日，国内上市交易的4只公募商(shāng)品期(qī)货基金陆续公布了一季报(bào)。在一季度商品市场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期货基金也(yě)表现(xiàn)不(bù)佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具(jù)体来看，已实现(xiàn)收益和利润方面，一季度(dù)，建信能源化工期货ETF已实(shí)现收益(yì)1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益(yì)940.20万元(yuán)，利润(rùn)-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译-992.33万(wàn)元(yuán)；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润(rùn)有何区(qū)别？4只公募商品期(qī)货基金(jīn)在一季报中均(jūn)提及(jí)，本期已(yǐ)实现收益指基(jī)金本期利息收(shōu)入、投资收益、其他(tā)收(shōu)入(rù)（不(bù)含(hán)公允价值变(biàn)动收益）扣(kòu)除相关费用和信用减值(zhí)损失后的余额(é)，本期(qī)利润为本期已实(shí)现收益加上本(běn)期公允价值变动(dòng)收益。

　　期(qī)末(mò)基金资产净(jìng)值方(fāng)面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产净(jìng)值(zhí)超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份(fèn)额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能(néng)源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色(sè)金属期(qī)货ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面(miàn)，报告期内，仅建信能(néng)源化工期(qī)货ETF实(shí)现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值(zh家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译í)增长率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映(yìng)出投资者(zhě)的偏好。从(cóng)份额变动来(lái)看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商品(pǐn)期货基金均受到净(jìng)申(shēn)购(gòu)。截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较(jiào)期初(chū)减(jiǎn)少(shǎo)1320万份至3.07亿份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译，豆(dòu)粕市场(chǎng)整体走出下跌行情(qíng)，华夏基(jī)金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先(xiān)，美国硅谷银(yín)行(xíng)倒闭消(xiāo)息在(zài)资本市场(chǎng)持续(xù)发(fā)酵，导致了原油(yóu)以(yǐ)及(jí)美豆等(děng)大宗商品(pǐn)价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，引(yǐn)领(lǐng)国内豆粕(pò)价格下挫；其(qí)次，国内现货供应相对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个(gè)月国内大豆到港量(liàng)趋于(yú)增加，同时由于下游提货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅(fú)过(guò)大；最后，需求(qiú)端低迷不(bù)振，由于(yú)春节前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节后一(yī)段时间一般是豆(dòu)粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪(zhū)价格持续下行，养(yǎng)殖业复(fù)产(chǎn)积极性(xìng)不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分析，国投瑞(ruì)银基金表示，一季度白银在初(chū)期两个月(yuè)处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄(huáng)金较白(bái)银表现更为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于白银工业属(shǔ)性及美联储加(jiā)息预期升温影响，白银(yín)表(biǎo)现出更高的波动性。后期则(zé)主要是欧美银行业(yè)出现流动性危机，导(dǎo)致避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，也大幅降低了市场对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞(ruì)银基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节奏与经济(jì)衰(shuāi)退担忧继(jì)续主导贵金属行情(qíng)，同时也需关注突(tū)发地缘政治(zhì)、金融(róng)体系(xì)的流动性风(fēng)险、新兴经(jīng)济体债(zhài)务风险等黑天鹅事件的(de)影(yǐng)响。今年以来(lái)，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环境(jìng)对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一(yī)步提升。考虑到白(bái)银的高弹性(xìng)及金银比价(jià)的(de)相对高位，建议择(zé)机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译