钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日(rì)才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目(mù)时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　希望的拼音是什么>

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略(lüè)合作(zuò)协议(yì)外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电(diàn)动车(chē)及电动(dòng)工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用到多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的(d希望的拼音是什么e)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂价(jià)持(chí)续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的实施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重(zhòng)庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公(gōng)司将(jiāng)该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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