今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的(de)积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的(de)总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产业外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维(wéi)持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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