美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(sh130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利(lì)润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了(le)成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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