个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代(dài)销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)四(sì)类(lèi)：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分(fēn)别为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部(bù)分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个(gè)人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基(jī)金等发(fā)行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出(chū)，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客(kè)户更好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户(hù)对于(yú)金融(róng)产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能(néng)力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客(kè)户的(de)个性化画(huà)像和客户特点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退休后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素(sù)质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)和(hé)资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的(de)专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优(yōu)选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)累计开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠(qú)道开(kāi)通(tōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人养老金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念(niàn)的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全(quán)方(fāng)位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员公司开展走进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求(qiú)创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商(shāng)财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多(duō)层(céng)次(cì)金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备(bèi)一定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了解(jiě)客户(hù)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动(dòng)，引(yǐn)导客(kè)户持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供(gōng)符(fú)合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及(jí)养(yǎng)老直播服务(wù)，做(zuò)好“老(lǎo)百姓(xìng)身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务(wù)的方式触达企业(yè)和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划(huà)，激(jī)发客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如节(jié)税计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和(hé)风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉(sù)求？这些问(wèn)题(tí)都是(shì)投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基(jī)金的(de)整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金(jīn)自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的(de)核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退(tuì)休时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代(dài)率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资(zī)的增(zēng)值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达(dá)到几十年(nián)，能够承(chéng)受(shòu)一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资(zī)产配置不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的(de)养老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自(zì)己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客(kè)户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确养老规划(huà)业(yè)务合(hé)规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供(gōng)基(jī)于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在(zài)多样化(huà)个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养(yǎng)老金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开(kāi)户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于(yú)预期(qī)，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也(yě)需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结合其(qí)他商业产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现(xi二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗àn)象没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上(shàng)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人(rén)养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入(rù)补充来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求出(chū)发(fā)；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养(yǎng)老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家(jiā)券商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多(duō)层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满足客(kè)户多(duō)样化、多(duō)层级的(de)养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系统。该系(xì)统可以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合(hé)公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗业务规划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务(wù)体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目(mù)前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体系，充分利用金(jīn)融产品代(dài)理(lǐ)销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌(pái)照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及度和客(kè)户(hù)认识程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银(yín)行的(de)客户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)正(zhèng)式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民(mín)众接(jiē)受度(dù)和(hé)业务进展情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度(dù)？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和(hé)参与人(rén)数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到(dào)营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过(guò)企业和单(dān)位组织来(lái)了(le)解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在(zài)基(jī)本养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的(de)不(bù)同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通过个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年(nián)轻人向记者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下(xià)的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的(de)。

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