编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华(huá)盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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