5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来(lái)看，150人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五月的(de)大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修(人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10xiū)正。(2)微观面人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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