在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持在(zài)这(zhè)个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全(quán)库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有(yǒu)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需(xū)求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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