金融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为(wèi)规范(邵阳学院是几本大学fàn)开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务(wù)，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法邵阳学院是几本大学律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续(xù)邵阳学院是几本大学投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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