今年(nián)A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强(云n是哪里的车牌号qiáng)化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已云n是哪里的车牌号经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前(qián)十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？云n是哪里的车牌号p>

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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