金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临经(jīng)济和(hé)政策(cè)的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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