本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素(sù)，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗、成立(lì)以来回报(bào)悉数(shù)为(wèi)负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前(qián)。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较差的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异(yì)导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于(yú)四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他(tā)们选择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投(tóu)资(zī)机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的(de)，未来随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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