金融界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 悄然之(zhī)间，已经崩盘(pán)了(le)33年(nián)的(de)日本股市(shì)竟(jìng)然奇迹般的活过来了，甚至还在不断(duàn)挑(tiāo)战新(xīn)高，真是活久见。

　　22日，日本股(gǔ)市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来日经225指数(shù)已涨超(chāo)19%。

　　而这之前，日本股市(shì)几经(jīng)挣扎但是(shì)最终(zhōng)都黯淡收场，但(dàn)是(shì)似乎(hū)这次有点不一(yī)样的(de)味道，“股神”巴菲(fēi)特(tè)助阵、“华尔街大鳄(è)”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地缘(yuán)政治的(de)变动使得日本(běn)股市变(biàn)得微妙起来。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是(shì)不可或(huò)缺的力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买(mǎi)量。不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日本股(gǔ)票的(de)最大净买家，年(nián)初至今的(de)买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　当然这其中也包括在3年前就“闻(wén)到”金钱味道(dào)的巴菲特，2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司(sī)（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购(gòu)了(le)日本前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是(shì)伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大(dà)了对日(rì)本五大(dà)商(shāng)社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持(chí)有的股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他(tā)国家都多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了(le)日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁高龄的(de)他(tā)还在上个月罕见地(dì)亲(qīn)自访问日本。

　　对于为何在(zài)这(zhè)个(gè)时点，不(bù)断增持日本股票？在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的(de)决定(dìng)其实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能够支付不错(cuò)的(de)分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融资解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还(hái)是老(lǎo)的辣(là)。

   多位大佬抄底(dǐ)日本

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大(dà)佬(lǎo)也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行动中。3月31日，黑石(shí)集团主(zhǔ)席苏世(s压在玻璃窗边c，在窗户边chì)民拜访了日本首相(xiāng)岸田文雄。黑(hēi)石集团两年前在日本(běn)一举收购8家酒(jiǔ)店，此行被外界普遍认为(wèi)日(rì)本还蕴藏着更多投资(zī)机(jī)会。

　　同一时期，黑石集团最主要的竞争对手——KKR创始人(rén)亨利·克(kè)拉维斯也在日本与投资(zī)对象展开交流。

　　4月初造访日本(běn)东京的还(hái)有(yǒu)美(měi)国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候决定重(zhòng)新在东(dōng)京(jīng)开(kāi)设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报(bào)压在玻璃窗边c，在窗户边c道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌(pái)照。

    日(rì)本受(shòu)益于(yú)地(dì)缘政治格局变化(huà)

　　自(zì)1989年日本(běn)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来，日本(běn)股市一直(zhí)都在苦苦的(de)填坑(kēng)之中，如今(jīn)似乎局面(miàn)发生了(le)变(biàn)化。

　　虽然巴菲特在股(gǔ)东大(dà)会上解(jiě)释了抄(chāo)底(dǐ)日(rì)本(běn)股市，但是“狡猾”的巴老爷子也有所保留。站在(zài)事(shì)后马后炮的角度看，对(duì)股市拥有独特理解的巴菲特对国际地缘(yuán)政治的(de)变化也颇有研究。

　　自(zì)2018年中(zhōng)美贸易争端以来，国际地缘政治格局(jú)巨变。在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投(tóu)资(zī)开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏(mǐn)感(gǎn)变化的巴菲(fēi)特，一直(zhí)在(zài)等待出手的时机。直到(dào)新冠危机爆发(fā)，日本股(gǔ)市出现急搓，巴菲特终于等到了被低(dī)估(gū)的日本资(zī)产(chǎn)，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日本(běn)5大商社也用(yòng)业绩证明自己的确(què)被低估了。据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报于5月9日(rì)全部出炉。5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，在短短2年时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。

　　除了日本(běn)基本面发(fā)生的变化，日本监管层(céng)的(de)助推(tuī)也是一股不容忽视的力量。日本监管层持续推(tuī)动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓(zhuā)手。

　　尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所为了改变大量(liàng)个(gè)股(gǔ)股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企(qǐ)业(yè)价值和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

　　一向被韭菜讥讽为“反向指标”的高盛(shèng)也出来高(gāo)喊日(rì)本可能(néng)正接近十年一遇的牛市。至于日本股市(shì)未来将走向何方，一切(qiè)将由(yóu)时间(jiān)给出答案(àn)吧。

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