在(zài)华尔(ěr)街经济(jì)学家和(hé)央(yāng)行官(guān)员争论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时(shí)会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到，越(yuè)来越多的专业选股人(rén)士将资金从银行等对经(jīng)济(jì)敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示(shì)，同时做多(duō)和做空(kōng)的(de)对冲(chōng)基金已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)领域的(de)悲观(guān)情绪仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行策(cè)略师表(biǎo)示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御(yù)股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年不(bù)同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股。这一立(lì)场表(biǎo)明，人们(men)相信美联储有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股市(shì)。在美国银(yín)行4月份(fèn)对(duì)基(jī)金经理(lǐ)的(de)最(zuì)新(xīn)调查中(zhōng)，现(xiàn)金持(chí)有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和波(bō)动性目标基金等系(xì)统性资金(jīn)管(guǎn)理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(piào)持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归(guī)因于那(nà)些对价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他们别(bié)无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不(bù)可持续的(de)。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可能会限(xiàn)制(zhì)量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的(de)抛售可能会(huì)促使量(liàng)化基金改(gǎi)变(biàn)路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业财报(bào)也提振股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩(jì)超(chāo)出预期(qī)，但目前(qián)来看，这还(hái)不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也(yě)预测今(jīn)年(nián)晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到(dào)真正的经济衰鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(shuāi)退到来，防御性股票才(cái)开(kāi)始大(dà)放异(yì)彩，尽管(guǎn)它(tā)们的(de)领先地位通常会在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美(měi)国经济衰(shuāi)退将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救