分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qī情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说ng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说或(huò)者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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