在华(huá)尔街(jiē)经济学(xué)家和央行官员争论美国经济是否以及何时(shí)会(huì)陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资(zī)金从银(yín)行等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲(chōng)基金已(yǐ)将(j二婚和剩女哪个干净，女性生理需求iāng)其周期性(xìng)股票与防御性股票的比例(lì)降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低(dī)水平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资(zī)领域的(de)悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低(dī)点反弹，增加(jiā)了5万亿美(měi)元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例(lì)降至(zhì)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基金(jīn)紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有(yǒu)能力(lì)通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

二婚和剩女哪个干净，女性生理需求　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美(měi)国(guó)银行4月(yuè)份对(duì)基(jī)金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量(liàng)保持(chí)在(zài)较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资产的(de)计算(suàn)机驱动策略(lüè)形(xíng)成了鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司近几(jǐ)个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的(de)投资者仓位模型最能(néng)说明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德(dé)意(yì)志(zhì)银(yín)行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至一年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化(huà)投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可(kě)持续(xù)的。由于(yú)标(biāo)普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基(jī)金的需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基(jī)金(jīn)改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经(jīng)济(jì)数据和企业财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽管各(gè)公司在本财报季的业(yè)绩超(chāo)出预(yù)期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连(lián)美联(lián)储官员也(yě)预测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们(men)的领先(xiān)地(dì)位通常会在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学(xué)家预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从第三(sān)季度开(kāi)始。

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