中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(q张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊uàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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