个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年(nián)的(de)试点，在(zài)全(quán)国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多(duō)证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券(quàn)商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富(fù)管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个人(rén)养老金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资(zī)格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完(wán)成全(quán)部40家基(jī)金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负(fù)责(zé)人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池(chí)。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实(shí)现了养老(lǎo)公(gōng)募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办(bàn)理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资(zī)能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但(dàn)如何(hé)投资(zī)也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质(zhì)的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和(hé)资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提(tí)供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)评价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务(wù)平(píng)台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户(hù)形成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资(zī)配服(fú)务(wù)和一(yī)站式的(de)产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个(gè)人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的(de)重(zhòng)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门(mén)服(fú)务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾(gù)问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养老投资的(de)获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性(xìng)化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提(tí)供符(fú)合监(jiān)管部门(mén)要求的(de)金融(róng)机构(gòu)和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易(yì)服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数(shù)据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专业的(de)、一(yī)对一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达(dá)到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资(zī)产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于(yú)离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前(qián)提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的(de)产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户(hù)可选择(zé)目标(biāo)日期(qī)型(xíng)中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的(de)养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达(dá)到(dào)年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达(dá)到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的(de)客(kè)户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责(zé)人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一(yī)定的(de)普惠(huì)金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众多的银行等机(jī)构(gòu)相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类(lèi)机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是(shì)明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户(hù)提供基于(yú)客户需求和(hé)画(huà)像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的(de)产品种类(lèi)较(jiào)为单(dān)一，难以(yǐ)进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人(rén)养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一(yī)步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开(kāi)户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较(jiào)专业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到(dào)退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人(rén)数(shù)比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常(cháng)态(tài)化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企数量(liàng)将增加(jiā)不(bù)少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资(zī)与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出(chū)在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的(de)时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金可(kě)能面临的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户(hù)对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型(xíng)年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿(shòu)等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了自研(yán)的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客(kè)户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示(shì)客户委托年(nián)金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职业年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署的年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合(hé)金融服务体系均是(shì)公司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融(róng)服务(wù)体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前(qián)都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样(yàng)理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社(shè)会保险公共(gòng)服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制(zhì)度(dù)经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了(le)个(gè)人咨询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿(ná)来(lái)强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的就是买个(gè)人养老金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的(de)同(tóng)时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个人(rén)养老金业务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目(mù)前个人养老金可(kě)以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用p>

　　此外(wài)，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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