今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(j毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗iǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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