金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋(qū)缓。结合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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